所謂效率市場理論，雖然派別很多，看法不儘相同，但簡單地說，他們認為現在的投資市場上，資訊流通快速，因此市場的價格反映了已有的利多或利空（太便宜的東西就會因立刻有人搶進而價格提昇，太貴的東西就會因大家賣出而降低價格），因此沒有人能靠掌握和分析資訊（例如看線圖或是看報表）在市場上獲得較高的利益。可用來說明極端效率市場理論最直接有趣的例子就是，一個經濟學家看到地上有100美金，卻不撿起來，因為他認為，如果地上真的有100美金，早就被撿走了，所以那一定不是真的100美金。
理論如果講到這麼極端，當然缺點很多，被批評得也很多，因為市場常常不是真的那麼有效率，在不同的情形下一定有例外，而且例外應該不少。不過這個假說雖然不完美，例外一堆，也絕不能解釋所有的狀況，但我覺得其實還是很有參考價值，尤其是拿來作為投資海外基金的參考。
很多人投資海外基金，就是只看一些消息，然後就「看好」一個市場。
舉個例子：
*巴西挖到石油了。
*巴西有原物料行情
*巴西的財政改善，債信評等提高。
看起來理由非常的充分，想來買進拉美基金大概是非賺不可了。
這些消息的確是正面的消息沒錯，但這些新聞（甚至有些連新聞都稱不上）連台灣的你我都知道了，難道巴西的投資人不知道？難道投資巴西的外資會不知道。
這些消息資訊傳出的一瞬間，巴西相關的產業以及大盤當然會大漲。（現在網路發達，消息影響股市真的是一瞬間的事）問題是這時殺進去買基金，買到的就是大漲之後的價格。至於未來如何？沒人知道，再有新的好消息就會漲；反之，有壞消息，或發現消息不如預期那麼好就會跌。
也許有人會覺得，有些好消息可以持續影響經濟和股市啊。當然這是可能的沒錯。但好消息出來之後，價位會在現在的位置，就代表這個價位有人買，有人賣。難道這些賣股票的都是笨蛋，不知道好消息可以持續影響股市，難道我們就有把握自己消息比那些在巴西正在賣股票的人靈通？還要了解巴西？
我覺得這是效率市場理論給我最大的啟示… 很多看起來很重要的消息，的確是有影響股市的能力，但問題是我們常常沒有能力在影響發生之前就買進或賣出，也沒能力去判斷這些消息在股市作出反映之後，未來還可能的發展是如何。
也就是說，的確效率市場理論的例外一大堆，但如果你沒有能力掌握這些例外，讓自己賺到錢，那這些例外對你來說等於不存在。還不如假定自己無法預測未來。
所以說，我覺得除非有能力深入了解一個市場的中長期發展。（至少要有信心比當地投資人－法人加散戶－的平均還強）不然不要輕易看到看似「基本面」的一堆大家老早就都知道的好消息就拼命看好一個市場而殺入。如果只是覺得手癢想試試手氣或眼光，放低投資比例玩玩看倒是無妨。
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以下講講關於個股投資的啟發。
講到個股的話，投資好公司的股票能賺錢大概是大家都了解的，這個道理當然沒錯，但其實光是好公司還不夠，更重要的是，「你知道它是好公司但是別人還不知道」，或者只有少數人知道並看好它。像巴菲特去發掘一些不為人注意的好公司，（有巴菲特這樣的高手在可證明效率市場是不完美的）才能有這麼好的獲利。
不然的話，假如人人都知道它是好公司，它的股價就會一直漲，漲到本益比高到未來的獲利可能被侵蝕，甚至反而可能因買入價過高而賠錢。
不過我想相較而言，個股（尤其是冷門股）的「效率」是不如一國或一個產業的股市的。所以說搶在其他人之前搶便宜好貨的機會，會比買基金要高一點。但前提當然是要有超越一般人的實力和眼光，不然還是不要「以為」是便宜好貨就拼命買進。
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